25華數(shù)01 : 華數(shù)數(shù)字電視傳媒集團(tuán)有限公司2025年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券（第一期）募集說明書
原標(biāo)題:25華數(shù)01 : 華數(shù)數(shù)字電視傳媒集團(tuán)有限公司2025年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券（第一期）募集說明書
本募集說明書及其摘要依據(jù)《中華人民共和國證券法（2019年修訂）》（以下簡稱“《證券法》”）、《中華人民共和國公司法》（以下簡稱“《公司法》”）、《公司債券發(fā)行與交易管理辦法（2023年修訂）》（以下簡稱“《管理辦法》”）、《上海證券交易所公司債券上市規(guī)則》及其他現(xiàn)行法律、法規(guī)的規(guī)定，以及中國證券監(jiān)督管理委員會同意本期債券發(fā)行注冊的文件，并結(jié)合發(fā)行人的實際情況編制。
中國證監(jiān)會對公司債券發(fā)行的注冊及上海證券交易所對公司債券發(fā)行出具的審核意見，不表明其對發(fā)行人的經(jīng)營風(fēng)險、償債風(fēng)險、訴訟風(fēng)險以及公司債券的投資風(fēng)險或收益等作出判斷或者保證。凡欲認(rèn)購本期債券的投資者，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀募集說明書全文及有關(guān)的信息披露文件，對信息披露的真實性、準(zhǔn)確性和完整性進(jìn)行獨(dú)立分析，并據(jù)以獨(dú)立判斷投資價值，自行承擔(dān)與其有關(guān)的任何投資風(fēng)險。
投資者認(rèn)購或持有本次公司債券視作同意本募集說明書關(guān)于權(quán)利義務(wù)的約定，包括債券受托管理協(xié)議、債券持有人會議規(guī)則及債券募集說明書中其他有關(guān)發(fā)行人、債券持有人、債券受托管理人等主體權(quán)利義務(wù)的相關(guān)約定。
發(fā)行人承諾在本期債券發(fā)行環(huán)節(jié)，不直接或者間接認(rèn)購自己發(fā)行的債券。債券發(fā)行的利率或者價格應(yīng)當(dāng)以詢價、協(xié)議定價等方式確定，發(fā)行人不會操縱發(fā)行定價、暗箱操作，不以代持、信托等方式謀取不正當(dāng)利益或向其他相關(guān)利益主體輸送利益，不直接或通過其他利益相關(guān)方向參與認(rèn)購的投資者提供財務(wù)資助，不實施其他違反公平競爭、破壞市場秩序等行為。
根據(jù)有線廣播電視用戶市場分析，發(fā)行人完成浙江省“一省一網(wǎng)”整合工作后，浙江全省的用戶市場趨于飽和后，新增用戶的發(fā)展受到一定的限制，且隨著“三網(wǎng)融合”的推進(jìn)，有線數(shù)字電視業(yè)務(wù)市場競爭激烈，近幾年行業(yè)用戶流失較為嚴(yán)重。報告期內(nèi)，發(fā)行人有線數(shù)字電視業(yè)務(wù)收入分別為421,257.21萬元、416,018.17萬元、413,353.44萬元和298,345.86萬元，占營業(yè)收入的比重分別為39.86%、36.00%、34.28%和37.94%，收入整體呈下降趨勢，但整體占比依然較高。雖然發(fā)行人正在開拓互聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務(wù)應(yīng)對行業(yè)用戶流失及嚴(yán)峻的市場競爭，但仍存在一定收入減少的風(fēng)險。
截至各報告期末，發(fā)行人本部貨幣資金分別為12.48億元、8.61億元、0.74億元和1.20億元；資產(chǎn)負(fù)債率分別為78.71%、77.96%、80.46%和78.42%，存在母公司償債壓力較大及資產(chǎn)負(fù)債率水平較高的風(fēng)險。發(fā)行人建立了由資金管理部、財務(wù)管理部、審計稽核部、各級子公司的財務(wù)管理部門及各級公司主要經(jīng)營者、財務(wù)負(fù)責(zé)人及財務(wù)人員組成的財務(wù)管控組織機(jī)構(gòu)體系，同時，發(fā)行人通過搭建資金管理平臺，除上市公司華數(shù)傳媒控股股份有限公司外，已實現(xiàn)對子公司的資金集中管理。
發(fā)行人為投資控股型架構(gòu)的集團(tuán)公司，截至各報告期末，發(fā)行人母公司總資產(chǎn)分別為710,028.76萬元、711,202.45萬元、855,487.00萬元和801,171.31萬元，其中主要由長期股權(quán)投資構(gòu)成，占總資產(chǎn)的比例分別為43.73%、39.82%、32.84%、37.48%。報告期內(nèi)，發(fā)行人母公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入10,058.66萬元、9,348.74萬元、10,135.08萬元和6,961.79萬元，分別實現(xiàn)凈利潤13,408.11萬元、5,572.04萬元、10,367.82萬元和11,199.25萬元。投資控股型架構(gòu)使得發(fā)行人母公司業(yè)務(wù)償付產(chǎn)生不利影響。
報告期內(nèi)，發(fā)行人母公司分別實現(xiàn)投資收益33,390.49萬元、23,734.18萬元、31,145.46萬元和26,000.88萬元。2021-2023年度，發(fā)行人下屬上市子公司華數(shù)傳媒控股股份有限公司分紅情況如下：（1）2021年度，華數(shù)傳媒控股股份有限公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.00元；（2）2022年度，華數(shù)傳媒控股股份有限公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.20元；（3）2023年度，華數(shù)傳媒控股股份有限公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.20元。未來，若發(fā)行人上市子公司及其他子公司不能保持穩(wěn)定的紅利分配，則可能對發(fā)行人的償債能力帶來不利影響。
截至2024年9月末，發(fā)行人貨幣資金余額306,404.55萬元，其他流動資產(chǎn)869,498.25萬元，合計1,175,902.80萬元。發(fā)行人貨幣資金及其他流動資產(chǎn)余額較大，合計占當(dāng)期末總資產(chǎn)的比重為29.09%，主要包括定期存款及大額存單、414,373.47
結(jié)構(gòu)性存款等，其中受限金額 萬元。發(fā)行人持有的產(chǎn)品屬于中低風(fēng)險產(chǎn)品，整體收益率水平尚可，且不可回收風(fēng)險較低。但若未來相關(guān)政策或產(chǎn)品類型發(fā)生變化，發(fā)行人持有人的產(chǎn)品仍可能存在收益波動以及資產(chǎn)減值的風(fēng)險。
和 。該項資產(chǎn)主要系發(fā)行人收購華數(shù)網(wǎng)通信息港有限公司的寬帶網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)及相應(yīng)資產(chǎn)包、中廣有線信息網(wǎng)絡(luò)有限公司、寧波華數(shù)廣電網(wǎng)絡(luò)有限公司等公司或資產(chǎn)時形成，目前被收購公司均處于正常經(jīng)營情況下，但若未來外部經(jīng)營環(huán)境發(fā)生變化或經(jīng)營策略轉(zhuǎn)變，有可能導(dǎo)致資產(chǎn)價值發(fā)生變化，因此存在商譽(yù)減值的風(fēng)險。
225,710.79萬元和246,051.75萬元，其他應(yīng)收款分別為35,053.53萬元、26,265.06萬元、30,218.85萬元和40,047.43萬元，兩者合計分別為203,151.08萬元、217,794.76萬元、255,929.64萬元和286,099.18萬元。發(fā)行人應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收賬款合計總額較大，存在一定的流動性風(fēng)險，可能影響發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績和償付能力，發(fā)行人根據(jù)年限按不同比例對應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款計提壞賬，因整體規(guī)模較大，發(fā)行人存在一定的應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收賬款回收及壞賬計提不充分的風(fēng)險。
根據(jù)《債券持有人會議規(guī)則》所審議通過的債券持有人會議決議，對所有債券持有人（包括出席會議、未出席會議、反對決議或放棄投票權(quán)、無表決權(quán)的債券持有人，以及在相關(guān)決議通過后受讓該期債券的持有人）均有同等約束力。在本期債券的存續(xù)期間，債券持有人會議在其職權(quán)范圍內(nèi)通過的任何有效決議的效力優(yōu)先于包含債券受托管理人在內(nèi)的其他任何主體就該有效決議內(nèi)容做出的決議和主張。債券持有人認(rèn)購、購買或以其他合法方式取得本期債券均視作同意并接受公司為本期債券下各期債券制定的《債券持有人會議規(guī)則》并受其約束。
發(fā)行人在本期債券存續(xù)期內(nèi)作出償債保障措施承諾及資信維持承諾，若發(fā)行人違反承諾且未及時采取措施，本期債券持有人有權(quán)要求發(fā)行人采取負(fù)面事項救濟(jì)措施。同時，單獨(dú)或合計持有本期債券未償還金額30%以上持有人在相關(guān)情形發(fā)行時，有權(quán)要求調(diào)研發(fā)行人以獲取相關(guān)必要信息。
經(jīng)上海新世紀(jì)資信評估投資服務(wù)有限公司出具的《華數(shù)數(shù)字電視傳媒集團(tuán)有限公司信用評級報告》[新世紀(jì)企評（2024）020228]綜合評定，發(fā)行人的主體信用等級為AAA，評級展望為穩(wěn)定，說明發(fā)行人償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險極低。新世紀(jì)評級在本次評級中關(guān)注到發(fā)行人所處市場競爭激烈、技術(shù)更新升級及新產(chǎn)品沖擊以及母公司債務(wù)負(fù)擔(dān)較重的風(fēng)險。
經(jīng)上海新世紀(jì)資信評估投資服務(wù)有限公司綜合評定，發(fā)行人的主體信用等級為AAA。本期公司債券發(fā)行結(jié)束后，認(rèn)購人可按照有關(guān)主管機(jī)構(gòu)的規(guī)定進(jìn)行債券質(zhì)押式回購，具體折算率等事宜將按上海證券交易所及證券登記機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。
發(fā)行人根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)為發(fā)行本期債券而制作的《華數(shù) 數(shù)字電視傳媒集團(tuán)有限公司2025年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā) 行公司債券（第一期）募集說明書》
發(fā)行人依據(jù)《華數(shù)數(shù)字電視傳媒集團(tuán)有限公司2024年面向 專業(yè)投資者公開發(fā)行公司債券募集說明書》的約定面向?qū)?業(yè)投資者公開發(fā)行的面值總額不超過人民幣30億元（含30 億元）的公司債券
發(fā)行人依據(jù)《華數(shù)數(shù)字電視傳媒集團(tuán)有限公司2025年面向 專業(yè)投資者公開發(fā)行公司債券募集說明書》的約定面向?qū)?業(yè)投資者公開發(fā)行的面值總額不超過人民幣5.5億元（含） 的公司債券
發(fā)行人與受托管理人為本次債券下各期債券的受托管理而 簽署的《華數(shù)數(shù)字電視傳媒集團(tuán)有限公司公開發(fā)行2024年 公司債券受托管理協(xié)議》及其變更和補(bǔ)充協(xié)議
為保護(hù)公司債券持有人的合法權(quán)益，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)制 定的《華數(shù)數(shù)字電視傳媒集團(tuán)有限公司2024年面向?qū)I(yè)投 資者公開發(fā)行公司債券債券持有人會議規(guī)則》及其變更和 補(bǔ)充規(guī)則
發(fā)行人與本期債券的專項賬戶監(jiān)管人及受托管理人共同簽 署的《華數(shù)數(shù)字電視傳媒集團(tuán)有限公司2024年面向?qū)I(yè)投 資者公開發(fā)行公司債券之資金專項賬戶監(jiān)管協(xié)議》及其變 更和補(bǔ)充協(xié)議
發(fā)行人根據(jù)專項賬戶監(jiān)管協(xié)議在賬戶監(jiān)管人處開立的，用 于本期債券募集資金的接收、存儲、劃轉(zhuǎn)與本息償付的銀 行存款賬戶
上海新世紀(jì)資信評估投資服務(wù)有限公司出具的《華數(shù)數(shù)字 電視傳媒集團(tuán)有限公司信用評級報告》[新世紀(jì)企評（2024） 020228]
中華人民共和國的法定及政府指定節(jié)假日或休息日（不包 括香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)和臺灣省的法定節(jié)假 日和/或休息日）
電信網(wǎng)、廣播電視網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)在向?qū)拵ㄐ啪W(wǎng)、數(shù)字電視網(wǎng)、 下一代互聯(lián)網(wǎng)演進(jìn)過程中，其技術(shù)功能趨于一致，業(yè)務(wù)范圍 趨于相同，網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)互通、資源共享，能為用戶提供話音、 數(shù)據(jù)和廣播電視等多種服務(wù)。
基于廣電雙向網(wǎng)絡(luò)、機(jī)頂盒及電視機(jī)終端，開展雙向互動的 視音頻業(yè)務(wù)及其它增值應(yīng)用。
結(jié)合電信運(yùn)營商移動傳輸網(wǎng)絡(luò)和移動流媒體能力平臺，以視 頻內(nèi)容為主，為用戶提供廣電級直播、點播和下載服務(wù)，涵 蓋影視、新聞、財經(jīng)、音樂、娛樂等內(nèi)容。
基于廣播電視單向網(wǎng)絡(luò)、機(jī)頂盒及電視機(jī)終端，開展單向廣 播式的視音頻直播業(yè)務(wù)，包括基礎(chǔ)頻道、付費(fèi)頻道等。
以華數(shù)集團(tuán)運(yùn)營的流媒體門戶網(wǎng)站“廣電寬頻”為主體，為電 腦終端用戶提供的流媒體內(nèi)容服務(wù)業(yè)務(wù)，內(nèi)容包括影視劇點 播、電視直播、節(jié)目點播及延伸資訊等。廣電寬頻通過公共 互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)于全國電腦用戶，并與通信和廣電運(yùn)營商結(jié)合， 通過其寬帶傳輸網(wǎng)絡(luò)，為其寬帶用戶提供流媒體內(nèi)容專網(wǎng)傳 輸服務(wù)。
基于華數(shù)集團(tuán)的互動電視、互聯(lián)網(wǎng)電視、手機(jī)電視、互聯(lián)網(wǎng) 等業(yè)務(wù)平臺上，進(jìn)行各種廣告業(yè)務(wù)運(yùn)營，包括開機(jī)廣告、頁 面瀏覽廣告、隨片廣告等多種形式。
韓國廣播公司，是KoreaBroadcastingSystem的縮寫。KBS是 韓國最大、最具代表性的廣播電視臺。
ElectronicProgramGuide的英文縮寫，意思是電子節(jié)目菜單。
每用戶平均收入，是目前用于衡量電信運(yùn)營商業(yè)務(wù)收入利潤 的指標(biāo)。ARPU注重的是一個時間段內(nèi)運(yùn)營商從每個用戶所獲 得的利潤，高端的用戶越多，ARPU越高，相應(yīng)的效益也越好。
香港電視廣播有限公司（英語：TelevisionBroadcastsLimited， 港交所股票代碼：0511），于1967年11月19日正式開業(yè)，是 香港首家商業(yè)無線電視臺。
從演播室到發(fā)射、傳輸、接收的所有環(huán)節(jié)都是使用數(shù)字電視 信號或?qū)υ撓到y(tǒng)所有的信號傳播都是通過由0、1數(shù)字串所構(gòu) 成的數(shù)字流來傳播的電視類型。
廣電總局要求，省一級的廣電有線網(wǎng)絡(luò)要建立全省統(tǒng)一運(yùn)營 的網(wǎng)絡(luò)公司，實行省市垂直管理。
FibertoTheBuilding（光纖到樓），它是利用數(shù)字寬帶技術(shù)， 光纖直接到小區(qū)里，再通過雙絞線對非 屏蔽雙絞線）到各個用戶。FTTB采用的是專線接入，無需撥
號，安裝簡便，客戶端只需在計算機(jī)上安裝一塊網(wǎng)卡即可進(jìn) 行24小時高速上網(wǎng)。FTTB提供最高上下行速率是10Mbps （獨(dú)享）。
移動數(shù)字電視是可在移動狀態(tài)中收看的數(shù)字電視，是全新概 念的信息型移動戶外數(shù)字電視傳媒，是傳統(tǒng)電視媒體的延伸。 它采用了當(dāng)今世界最先進(jìn)的數(shù)字電視技術(shù)，通過無線發(fā)射、 地面接收的方法進(jìn)行電視節(jié)目傳播，用戶可以在任何安裝了 接收裝置的巴士、輪渡、軌道交通等移動載體中收看到清晰 的移動電視畫面，當(dāng)然也能在非移動的情況下接收。
時移電視（TSoC）是指觀眾在觀看數(shù)字電視節(jié)目時，可以隨 時按暫停、后退或快進(jìn)鍵，也可以選擇幾天前的電視節(jié)目。
IPTV即交互式網(wǎng)絡(luò)電視，是一種利用寬帶有線電視網(wǎng)，集互 聯(lián)網(wǎng)、多媒體、通訊等技術(shù)于一體，向家庭用戶提供包括數(shù) 字電視在內(nèi)的多種交互式服務(wù)的嶄新技術(shù)。
在網(wǎng)絡(luò)之上提供服務(wù)的技術(shù)，強(qiáng)調(diào)服務(wù)與物理網(wǎng)絡(luò)的無關(guān)性。 基于開放互聯(lián)網(wǎng)的視頻服務(wù)，終端可以是電視機(jī)、電腦、機(jī) 頂盒、PAD、智能手機(jī)等。
HybridFiber－Coaxial的縮寫，即混合光纖同軸電纜網(wǎng)，是一 種經(jīng)濟(jì)實用的綜合數(shù)字服務(wù)寬帶網(wǎng)接入技術(shù)。
拉卡拉支付有限公司，是首批獲得中國人民銀行頒發(fā)的《支 付業(yè)務(wù)許可證》的第三方支付公司之一。
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本募集說明書中的表格若出現(xiàn)總計數(shù)與所列數(shù)值總和不符，均為四舍五入所致。
根據(jù)有線廣播電視用戶市場分析，發(fā)行人完成浙江省“一省一網(wǎng)”整合工作后，浙江全省的用戶市場趨于飽和后，新增用戶的發(fā)展受到一定的限制，且隨著“三網(wǎng)融合”的推進(jìn)，有線數(shù)字電視業(yè)務(wù)市場競爭激烈，近幾年行業(yè)用戶流失較為嚴(yán)重。報告期內(nèi)，發(fā)行人有線數(shù)字電視業(yè)務(wù)收入分別為421,257.21萬元、416,018.17萬元、413,353.44萬元和298,345.86萬元，占營業(yè)收入的比重分別為39.86%、36.00%、34.28%和37.94%，收入整體呈下降趨勢，但整體占比依然較高。雖然發(fā)行人正在開拓互聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務(wù)應(yīng)對行業(yè)用戶流失及嚴(yán)峻的市場競爭，但仍存在一定收入減少的風(fēng)險。
截至各報告期末，發(fā)行人的資產(chǎn)負(fù)債率分別為55.74%、56.43%、59.16%和57.64%，整體偏高。在資產(chǎn)類別中，非流動資產(chǎn)分別為1,887,289.86萬元、2,151,468.19萬元、2,193,344.50萬元和2,198,101.13萬元，占當(dāng)期資產(chǎn)總額的比例分別為52.43%、56.76%、52.78%和54.39%，占比較高。發(fā)行人因所在行業(yè)的原因，應(yīng)付賬款、合同負(fù)債等科目規(guī)模偏高，同時在運(yùn)營設(shè)備等固定資產(chǎn)上投入較大，造成資產(chǎn)流動性不高，故發(fā)行人存在資產(chǎn)負(fù)債率較高且非流動資產(chǎn)占比較高的風(fēng)險。
截至各報告期末，發(fā)行人應(yīng)收賬款分別為168,097.55萬元、191,529.70萬元、225,710.79萬元和246,051.75萬元，其他應(yīng)收款分別為35,053.53萬元、26,265.06萬元、30,218.85萬元和40,047.43萬元，兩者合計分別為203,151.08萬元、217,794.76萬元、255,929.64萬元和286,099.18萬元。發(fā)行人應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收賬款合計總額較大，存在一定的流動性風(fēng)險，可能影響發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績和償付能力，發(fā)行人根據(jù)年限按不同比例對應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款計提壞賬，因整體規(guī)模較大，發(fā)行人存在一定的應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收賬款回收及壞賬計提不充分的風(fēng)險。
報告期內(nèi)，發(fā)行人凈利潤分別為102,791.45萬元、89,722.08萬元、80,834.38萬元和37,834.10萬元，呈下滑趨勢。報告期內(nèi)，發(fā)行人期間費(fèi)用合計分別為266,732.34萬元、293,220.05萬元、311,658.10萬元和220,705.00萬元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為25.24%、25.38%、25.84%和28.06%，對利潤侵蝕較大，近一年，隨著發(fā)行人“一省一網(wǎng)”整合規(guī)模效應(yīng)的逐漸體現(xiàn)，公司盈利能力增強(qiáng)，但最近三年期間費(fèi)用在營業(yè)收入中的占比持續(xù)上升，存在一定期間費(fèi)用占比較高的風(fēng)險。
母公司償債壓力較大及資產(chǎn)負(fù)債率水平較高的風(fēng)險。發(fā)行人建立了由資金管理部、財務(wù)管理部、審計稽核部、各級子公司的財務(wù)管理部門及各級公司主要經(jīng)營者、財務(wù)負(fù)責(zé)人及財務(wù)人員組成的財務(wù)管控組織機(jī)構(gòu)體系，同時，發(fā)行人通過搭建資金管理平臺，除上市公司華數(shù)傳媒控股股份有限公司外，已實現(xiàn)對子公司的資金集中管理。
人各年度收到分紅及持有的銀行產(chǎn)品收益有所波動，2024年上半年度為負(fù)主要系尚未收到子公司分紅。投資控股型架構(gòu)使得發(fā)行人母公司業(yè)務(wù)職能弱化，自身收入水平較低，盈利能力較弱，可能對本期債券本息的償付產(chǎn)生不利影響。
報告期內(nèi)華數(shù)傳媒控股股份有限公司主營業(yè)務(wù)收入占發(fā)行人主營業(yè)務(wù)收入比重分別為80.27%、81.23%、80.50%和80.72%，凈利潤占發(fā)行人凈利潤比重分別為90.16%、89.97%、87.05%和92.95%。報告期內(nèi)，華數(shù)傳媒主營業(yè)務(wù)收入及凈利潤占發(fā)行人主營業(yè)務(wù)及凈利潤的比較均呈現(xiàn)波動趨勢，發(fā)行人盈利能力具有依賴核心子公司的風(fēng)險。
2019年10月21日，華數(shù)傳媒發(fā)布《關(guān)于籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)事項的停牌公告》，公告稱發(fā)行人上市子公司華數(shù)傳媒控股股份有限公司（000156.SZ）正在籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式向發(fā)行人收購其持有的浙江華數(shù)廣電網(wǎng)絡(luò)股份有限公司及寧波華數(shù)廣電網(wǎng)絡(luò)有限公司股權(quán)。中國證監(jiān)會于2020 9 16
年 月 日無條件審核通過了華數(shù)傳媒本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易事項，并于2020年11月3日向華數(shù)傳媒出具了的《關(guān)于核準(zhǔn)華數(shù)傳媒控股股份有限公司向華數(shù)數(shù)字電視傳媒集團(tuán)有限公司等發(fā)行股份購買資產(chǎn)的批復(fù)》（證監(jiān)許可[2020]2783號）。截至本募集說明書出具日，本次交易已經(jīng)完成，本次股權(quán)劃轉(zhuǎn)結(jié)束后，發(fā)行人存在對上市公司盈利依賴度進(jìn)一步增加的風(fēng)險。
31,145.46萬元和26,000.88萬元。2021-2023年度，發(fā)行人下屬上市子公司華數(shù)傳媒控股股份有限公司分紅情況如下：（1）2021年度，華數(shù)傳媒控股股份有限公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.00元；（2）2022年度，華數(shù)傳媒控股股份有限公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.20元；（3）2023年度，華數(shù)傳媒控股股份有限公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.20元。未來，若發(fā)行人上市子公司及其他子公司不能保持穩(wěn)定的紅利分配，則可能對發(fā)行人的償債能力帶來不利影響。
1,102,093.99萬元、1,123,926.98萬元和1,128,733.46萬元，占發(fā)行人所有者權(quán)益的比例分別為67.05%、66.73%、66.23%和65.93%，占比較高，可能對發(fā)行人母公司損益產(chǎn)生影響。截至2023年末，發(fā)行人合并范圍內(nèi)共有子公司90家，其中一級子公司9家。發(fā)行人對其中6家一級子公司形成絕對控股，能夠?qū)嵤嶋H控制；對其余3家一級子公司可以構(gòu)成相對控股，從而形成實際控制。發(fā)行人一級子公司對二級及二級以下子公司均形成絕對控股，擁有實際控制權(quán)，發(fā)行人通過對一級子公司的實際控制，從而對二級及二級以下子公司構(gòu)成實際控制。若發(fā)行人持有的部分一級子公司股權(quán)進(jìn)一步稀釋，可能導(dǎo)致發(fā)行人對部分一級子公司及其下屬子公司失去控制權(quán)。
發(fā)行人根據(jù)浙江省政府的相關(guān)要求負(fù)責(zé)整合全省有線電視網(wǎng)絡(luò)和建設(shè)浙江省骨干傳輸網(wǎng)工作，持續(xù)進(jìn)行相關(guān)投資，報告期內(nèi)，發(fā)行人構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金分別為241,637.40萬元、205,241.67萬元、214,670.34 100,860.76
較大，合計占當(dāng)期末總資產(chǎn)的比重為29.09%，主要包括定期存款及大額存單、結(jié)構(gòu)性存款等，其中受限金額414,373.47萬元。發(fā)行人持有的產(chǎn)品屬于中低風(fēng)險產(chǎn)品，整體收益率水平尚可，且不可回收風(fēng)險較低。但若未來相關(guān)政策或產(chǎn)品類型發(fā)生變化，發(fā)行人持有人的產(chǎn)品仍可能存在收益波動以及資產(chǎn)減值的風(fēng)險。
102,253.82萬元和102,253.82萬元，占總資產(chǎn)的比重分別為2.84%、2.70%、2.46%和2.53%。該項資產(chǎn)主要系發(fā)行人收購華數(shù)網(wǎng)通信息港有限公司的寬帶網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)及相應(yīng)資產(chǎn)包、中廣有線信息網(wǎng)絡(luò)有限公司、寧波華數(shù)廣電網(wǎng)絡(luò)有限公司等公司或資產(chǎn)時形成，目前被收購公司均處于正常經(jīng)營情況下，但若未來外部經(jīng)營環(huán)境發(fā)生變化或經(jīng)營策略轉(zhuǎn)變，有可能導(dǎo)致資產(chǎn)價值發(fā)生變化，因此存在商譽(yù)減值的風(fēng)險。
隨著互聯(lián)網(wǎng)視聽行業(yè)快速發(fā)展，在線視頻市場與用戶數(shù)已具備較大規(guī)模，IPTV與互聯(lián)網(wǎng)電視用戶數(shù)近年來增長快速，我國收視多元化特征愈加明顯，市場競爭進(jìn)一步加劇，有線電視用戶收視份額持續(xù)下滑。因此，屆時發(fā)行人若未能找到營業(yè)收入的新增長點，則將可能面臨市場拓展乏力的風(fēng)險。
發(fā)行人所處的數(shù)字電視行業(yè)在我國的整體發(fā)展水平較低，但使用的相關(guān)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)并不落后。目前，數(shù)字電視有線網(wǎng)所用的光纜、設(shè)備等軟、硬件技術(shù)等大部分來自國外，這些技術(shù)能否發(fā)揮作用、滿足網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)發(fā)展的需要、獲得較好的經(jīng)濟(jì)效益，仍有待實踐的檢驗；在數(shù)字電視技術(shù)體系方面，目前在國內(nèi)還沒有形成一整套完備、系統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)體系，這對于規(guī)模化經(jīng)營將帶來一定的阻礙。同時，隨著技術(shù)發(fā)展的日新月異，未來技術(shù)上的任何突破都可能對數(shù)字電視的服務(wù)方式和有線網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢造成影響。故此，如果發(fā)行人對數(shù)字電視技術(shù)的把握出現(xiàn)偏差，則可能進(jìn)而對其經(jīng)營造成不利影響。
發(fā)行人的有線數(shù)字電視業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)是國內(nèi)先進(jìn)的光纜網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。隨著發(fā)行人業(yè)務(wù)覆蓋范圍的逐步擴(kuò)大，要使整體系統(tǒng)達(dá)到良好運(yùn)行狀態(tài)，網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)需要進(jìn)行調(diào)試、試運(yùn)行及系統(tǒng)的維護(hù)，在這期間可能會出現(xiàn)一些局部的傳輸問題并對發(fā)行人的經(jīng)營造成影響。
除有線數(shù)字電視業(yè)務(wù)外，發(fā)行人的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)及與其相關(guān)的廣告業(yè)務(wù)等新媒體業(yè)務(wù)收入逐年增加。2021-2024年9月，發(fā)行人的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)和廣告業(yè)務(wù)的合計收入占營業(yè)收入比重分別為39.82%、39.25%、37.63%和34.97%。發(fā)行人在浙江省內(nèi)具有有線數(shù)字電視業(yè)務(wù)相對壟斷的競爭優(yōu)勢，且目前擁有較全面的牌照優(yōu)勢，但是其新媒體業(yè)務(wù)則面臨了較為充分的市場競爭。若發(fā)行人不能保持其技術(shù)的先進(jìn)性、內(nèi)容的豐富性及牌照優(yōu)勢的領(lǐng)先性，則有可能難以在新媒體業(yè)務(wù)的競爭中獲得較大的市場份額，進(jìn)而影響發(fā)行人未來的經(jīng)營與發(fā)展。
為進(jìn)一步推動浙江省“一省一網(wǎng)”工作，發(fā)行人于2013年收購各地17家廣電公司，同時完成對中廣有線家廣電公司。上述收購首先將增大發(fā)行人的資產(chǎn)規(guī)模，其次通過合并收購公司現(xiàn)有的用戶數(shù)可拓展發(fā)行人更大的市場空間、產(chǎn)業(yè)空間，從而進(jìn)一步增強(qiáng)發(fā)行人的綜合實力。但若發(fā)行人未能將收購的子公司有效地根據(jù)其整體發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行整合，則有可能無法對發(fā)行人的整體發(fā)展形成促進(jìn)作用，反而將對發(fā)行人的業(yè)務(wù)經(jīng)營、財務(wù)狀況和持續(xù)盈利能力造成不利影響。
用戶可以利用電話、電視、電腦等任一終端，不論經(jīng)由何種網(wǎng)絡(luò)，都可享受上網(wǎng)、視頻、通話等服務(wù)和應(yīng)用。隨著國內(nèi)三網(wǎng)融合的逐漸推廣，需要研發(fā)適應(yīng)三網(wǎng)融合業(yè)務(wù)要求的軟件和硬件等基礎(chǔ)產(chǎn)品以及開發(fā)交互數(shù)字電視、多媒體終端、智能化家庭設(shè)備等應(yīng)用產(chǎn)品?！叭W(wǎng)融合”的推進(jìn)過程存在不確定性，若發(fā)行人未能及時更新技術(shù)或在競爭中失去優(yōu)勢，則會對發(fā)行人的經(jīng)營造成一定影響。
由于浙江省委政府任命發(fā)行人負(fù)責(zé)實施“一省一網(wǎng)”工作，在省網(wǎng)整合完成后，發(fā)行人將獲得在浙江省全省范圍內(nèi)的行業(yè)壟斷優(yōu)勢。但若未來，我國有線數(shù)字電視行業(yè)已充分發(fā)展且政府已建立起完善的監(jiān)管和管理制度，則可能會引入更自由的競爭機(jī)制，屆時可能會對發(fā)行人的主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定的影響。
發(fā)行人如遇突發(fā)事件，例如事故災(zāi)難、公共衛(wèi)生事件、社會安全事件、公司管理層無法履行職責(zé)等事項，可能造成公司社會形象受到影響，人員生命及財產(chǎn)安全受到危害，公司治理機(jī)制不能順利運(yùn)行等，對公司的經(jīng)營可能造成不利影響。
作為廣電網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商和新媒體業(yè)務(wù)運(yùn)營商，安全傳輸包括內(nèi)容的安全和播出的安全，對播出內(nèi)容的審查不嚴(yán)、來自網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)備的故障以及非法網(wǎng)絡(luò)傳輸信號的入侵等都將對安全傳輸構(gòu)成威脅。如果網(wǎng)絡(luò)在運(yùn)行和維護(hù)過程中遇到設(shè)備故障或者受到非法信號的攻擊而導(dǎo)致傳輸信號中斷，將有可能對發(fā)行人品牌形象和用戶開發(fā)造成一定影響，進(jìn)而影響公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營。
發(fā)行人控股及管理的子公司較多，所涉的業(yè)務(wù)板塊也較多。截至2023年末，發(fā)行人共有子公司90家，其中一級子公司9家，未納入合并報表范圍的參股公司53家，經(jīng)營業(yè)務(wù)既包括數(shù)字電視業(yè)務(wù)，也有互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，這使得發(fā)行人在資2023
源整合、資本運(yùn)作、科研開發(fā)和市場開拓等方面都面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。截至年末，發(fā)行人所有者權(quán)益1,697,097.33萬元，其中少數(shù)股東權(quán)益1,123,926.98萬元，發(fā)行人少數(shù)股東權(quán)益占所有者權(quán)益比例為66.23%，主要是發(fā)行人對下屬子公司華數(shù)傳媒控股股份有限公司和中廣有線信息網(wǎng)絡(luò)有限公司的持股比例較小，分別為36.43%、42.96%。如果發(fā)行人管理層的素質(zhì)和水平不能適應(yīng)規(guī)模迅速擴(kuò)張的需要，組織模式和管理制度未能隨著規(guī)模的擴(kuò)大而適時調(diào)整、完善，則可能會影響發(fā)行人的經(jīng)營發(fā)展，進(jìn)而削弱發(fā)行人的市場競爭力。
隨著發(fā)行人生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和科技水平的提高，各類管理、營銷和技術(shù)人才是公司開拓進(jìn)取的根本保證，如發(fā)行人的內(nèi)部激勵與約束機(jī)制不健全，將不能有效地吸引人才、激發(fā)員工的積極性，將會對公司未來的發(fā)展造成影響。
隨著發(fā)行人業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展和經(jīng)營活動的深化，發(fā)行人及下屬各子公司在實際經(jīng)營活動中需與國內(nèi)外交易對手簽訂大量的商業(yè)合同，由于客戶資信、商品質(zhì)量、款項支付和交貨期等原因可能產(chǎn)生合同糾紛，從而為發(fā)行人的經(jīng)營帶來一定4、行業(yè)管理體制變化的風(fēng)險
目前，與“三網(wǎng)融合”相關(guān)的有線數(shù)字電視及新媒體業(yè)務(wù)仍屬新興產(chǎn)業(yè)，行業(yè)的發(fā)展日新月異。隨著“三網(wǎng)融合”發(fā)展的逐步深入與成熟，國家也將出臺相應(yīng)的配套政策進(jìn)行規(guī)范和管理，甚至進(jìn)行行業(yè)管理體制的改革。若發(fā)行人不能及時根據(jù)相關(guān)行業(yè)政策和管理體制的變化采取對應(yīng)措施以適應(yīng)行業(yè)及政策的發(fā)展，則可能對發(fā)行人的未來經(jīng)營造成影響。
發(fā)行人已建立了股東會、董事會、監(jiān)事會、高級管理人員互相協(xié)作、互相制衡、各司其職的較為完善的公司治理機(jī)制，但如遇突發(fā)事件，造成其股東會、董事會、監(jiān)事會、高級管理人員無法履行相應(yīng)職責(zé)，可能造成公司治理機(jī)制不能順利運(yùn)作，對公司的經(jīng)營可能造成不利影響。
政府為保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、可持續(xù)增長，有時會實行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，會利用財政、稅收和利率等經(jīng)濟(jì)杠桿對國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控，這些宏觀政策的實施能否并如何引導(dǎo)國民經(jīng)濟(jì)朝著健康的方向發(fā)展，將對發(fā)行人所涉業(yè)務(wù)的未來發(fā)展產(chǎn)生影響。
根據(jù)《中共浙江省委辦公廳、浙江省人民政府辦公廳關(guān)于加快廣播電視有線網(wǎng)絡(luò)“一省一網(wǎng)”整合發(fā)展的通知》（浙委辦[2011]100號）規(guī)定，發(fā)行人作為唯一主體負(fù)責(zé)全省“一省一網(wǎng)”的推進(jìn)工作，強(qiáng)調(diào)各級財政、稅收等部門要切實落實國務(wù)院、省政府有關(guān)扶持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，支持和鼓勵發(fā)行人享受各項財政、稅收等優(yōu)惠政策。若相關(guān)優(yōu)惠政策發(fā)生不利變化，則因此而增加的相關(guān)稅費(fèi)會對發(fā)行人的盈利能力產(chǎn)生不利影響。
受國民經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行狀況、國家宏觀經(jīng)濟(jì)、金融政策以及國際環(huán)境變化的影響，在本期債券存續(xù)期內(nèi)，市場利率存在波動的可能性。由于本期債券期限較長，可能跨越多個利率波動周期，市場利率的波動可能使投資者面臨債券價值變動的不確定性。
本期債券發(fā)行結(jié)束后，發(fā)行人將積極申請在上交所上市流通。由于具體上市審批或核準(zhǔn)事宜需要在本期債券發(fā)行結(jié)束后方能進(jìn)行，并依賴于有關(guān)主管部門的審批或核準(zhǔn)，發(fā)行人目前無法保證本期債券一定能夠按照預(yù)期在上交所上市流通，且具體上市進(jìn)程在時間上存在不確定性。此外，證券交易市場的交易活躍程度受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、投資者分布和投資者交易意愿等因素的影響，本期債券僅限于專業(yè)投資者范圍內(nèi)交易，發(fā)行人亦無法保證本期債券在交易所上市后本期債券的持有人能夠隨時并足額交易其所持有的債券。
發(fā)行人目前經(jīng)營情況和財務(wù)狀況良好。在本期債券存續(xù)期內(nèi)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資本市場狀況、國家相關(guān)政策等外部因素以及公司本身的經(jīng)營活動存在著一定的不確定性，這些因素的變化會影響到公司的運(yùn)營狀況、盈利能力和現(xiàn)金流量，可能導(dǎo)致公司難以如期從預(yù)期的還款來源獲得足夠的資金按期支付本期債券本息，從而使投資者面臨一定的償付風(fēng)險。
發(fā)行人目前資信狀況良好，能夠按時償付債務(wù)本息，且發(fā)行人在最近三年與主要客戶發(fā)生重要業(yè)務(wù)往來時，未曾發(fā)生嚴(yán)重違約行為。在未來的業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中，發(fā)行人亦將秉承誠實信用原則，嚴(yán)格履行所簽訂的合同、協(xié)議或其他承諾。
為 ，評級展望為穩(wěn)定，說明發(fā)行人償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)到發(fā)行人所處市場競爭激烈、技術(shù)更新升級及新產(chǎn)品沖擊以及母公司債務(wù)負(fù)擔(dān)較重的風(fēng)險。公司無法保證其主體信用評級在本期債券存續(xù)期間不會發(fā)生任何負(fù)面變化。如果公司的主體信用評級在本期債券存續(xù)期間發(fā)生負(fù)面變化，資信評級機(jī)構(gòu)調(diào)低公司主體信用級別，本期債券的市場交易價格可能發(fā)生波動。
?。ㄊ澹﹥陡斗绞剑罕酒趥谋鞠陡秾凑罩袊C券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司的有關(guān)規(guī)定來統(tǒng)計債券持有人名單，本息支付方式及其他具體安排按照中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司的相關(guān)規(guī)定辦理。
本期公司債券以實名記賬方式發(fā)行，在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司進(jìn)行登記存管。中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司為本期公司債券的法定債權(quán)登記人，并按照規(guī)則要求開展相關(guān)登記結(jié)算安排。
因本期債券的發(fā)行時間及實際發(fā)行規(guī)模尚有一定不確定性，發(fā)行人將綜合考慮本期債券發(fā)行時間及實際發(fā)行規(guī)模、募集資金的到賬情況、相關(guān)債務(wù)本息償付要求、公司債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整計劃等因素，本著有利于優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)和節(jié)省財務(wù)費(fèi)用的原則，未來可能調(diào)整償還公司債務(wù)的具體金額和具體明細(xì)。若償還公司債務(wù)的具體金額和具體明細(xì)發(fā)生調(diào)整的，發(fā)行人需履行董事會內(nèi)部決策程序，并及時進(jìn)行信息披露，變更后的募集資金用途依然符合相關(guān)規(guī)則關(guān)于募集資金使用的規(guī)定。
本期債券存續(xù)期內(nèi)，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營和資金使用計劃需要，若償還公司債務(wù)的具體金額和具體明細(xì)發(fā)生調(diào)整的，發(fā)行人需履行董事會內(nèi)部決策程序，并及時進(jìn)行信息披露；若募集資金使用類別（如償債調(diào)整為補(bǔ)流或項目投資等）發(fā)生調(diào)整的，發(fā)行人應(yīng)履行董事會內(nèi)部決策程序，經(jīng)債券持有人會議審議通過，并及時進(jìn)行信息披露，變更后的募集資金用途依然符合相關(guān)規(guī)則關(guān)于募集資金使用的規(guī)定。
公司擬開設(shè)專項資金賬戶作為本次募集資金專項賬戶，用于本期債券募集資金的存放、使用及監(jiān)管。本期債券的資金監(jiān)管安排包括募集資金管理制度的設(shè)立、債券受托管理人根據(jù)《債券受托管理協(xié)議》等的約定對募集資金的監(jiān)管進(jìn)行持續(xù)的監(jiān)督等措施。
為了加強(qiáng)規(guī)范發(fā)行人發(fā)行債券募集資金的管理，提高其使用效率和效益，根據(jù)《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，公司制定了募集資金管理制度。公司將按照發(fā)行申請文件中承諾的募集資金用途計劃使用募集資金。
發(fā)行人承諾本期公司債券不涉及新增地方政府債務(wù)，本期債券募集資金將嚴(yán)格按照募集說明書約定的用途使用，不用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出，并且募集資金不轉(zhuǎn)借他人，不用于償還政府性債務(wù)或用于不產(chǎn)生經(jīng)營性收入的公益性項目；募集資金不被控股股東、實際控制人及其關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用；募集資金用途不用于購置土地、土地一級開發(fā)和房地產(chǎn)開發(fā)。
發(fā)行人于2022年3月31日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會注冊（證監(jiān)許可〔2022〕659號），獲準(zhǔn)發(fā)行規(guī)模不超過20億元的公司債券。發(fā)行人于2022年4月14日發(fā)行“22華數(shù)01”，于2022年9月20日發(fā)行“22華數(shù)02”，于2023年6月16日發(fā)行“23華數(shù)01”，于2023年7月12日發(fā)行“23華數(shù)02”，具體情況如下：
一般項目：服務(wù)：國家數(shù)字電視試驗平臺運(yùn)營，有線 廣播電視網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，有線廣播電視網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與維護(hù)管 理，網(wǎng)絡(luò)出租、廣播電視節(jié)目傳輸、信息服務(wù)；數(shù)字 電視業(yè)務(wù)相關(guān)工程業(yè)務(wù)；安裝、批發(fā)、零售；計算機(jī)、 廣播電視網(wǎng)設(shè)備，電子產(chǎn)品，辦公自動化設(shè)備，與數(shù) 字電視相關(guān)配套產(chǎn)品；設(shè)計、制作、代理、發(fā)布；國 內(nèi)廣告（除網(wǎng)絡(luò)廣告發(fā)布）；物業(yè)管理、停車場管理； 含下屬分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)營范圍；其他無需報審批的一切 合法項目。（除依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項目外，憑營業(yè)執(zhí)照 依法自主開展經(jīng)營活動）。許可項目：第二類增值電 信業(yè)務(wù)（依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項目，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方 可開展經(jīng)營活動，具體經(jīng)營項目以審批結(jié)果為準(zhǔn)）。